| 鐵礦石振蕩區間下移 | ||
| 發布人：rhadmin | 發布時間：2020-11-02 11:23:09 | |
目前來看，鐵礦(kuang)石(shi)自身基本面(mian)不(bu)斷轉弱。其(qi)中，供應(ying)端大(da)概率保持高位，需求端短(duan)期見(jian)頂(ding)回落，盤面(mian)標的(de)對應(ying)的(de)主流中品澳礦(kuang)庫存已逐漸(jian)回升。然而(er)，下游成(cheng)材的(de)高庫存、低利潤也將壓制原料價格，在雙焦偏強的(de)情況下，鐵礦(kuang)石(shi)將進一步承壓。
供應保持(chi)相(xiang)對高位
國內疫情暴發(fa)(fa)后，以澳(ao)洲和(he)巴西為主的四(si)大礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)發(fa)(fa)運(yun)(yun)量(liang)(liang)(liang)逐漸回升，雖(sui)然6月(yue)(yue)底和(he)7月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)上旬由于(yu)(yu)半年度沖量(liang)(liang)(liang)計(ji)劃告一段落及港口檢修等原因(yin)，主流(liu)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)發(fa)(fa)運(yun)(yun)量(liang)(liang)(liang)有一定程度的下降(jiang)，但(dan)是近兩個月(yue)(yue)又逐步企穩回升，并且當前(qian)澳(ao)洲和(he)巴西的發(fa)(fa)運(yun)(yun)量(liang)(liang)(liang)在近年同(tong)期(qi)中(zhong)(zhong)處于(yu)(yu)高(gao)(gao)位(wei)。因(yin)此，從(cong)中(zhong)(zhong)周(zhou)期(qi)來看(kan)，主流(liu)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)的發(fa)(fa)運(yun)(yun)量(liang)(liang)(liang)仍(reng)有望穩步上升，同(tong)時由于(yu)(yu)價格持續(xu)高(gao)(gao)位(wei)，非主流(liu)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)的供(gong)(gong)應也處于(yu)(yu)高(gao)(gao)位(wei)。結合當前(qian)港口壓(ya)港和(he)卸港情況(kuang)，預計(ji)短期(qi)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石供(gong)(gong)應仍(reng)保持相對高(gao)(gao)位(wei)。
需求下行概(gai)率(lv)較大
環(huan)保限產(chan)(chan)或在11月中旬(xun)逐步落(luo)實，在此時(shi)間節點前，市場對減產(chan)(chan)的(de)預期將提(ti)前反饋至盤(pan)面上(shang)。當前高(gao)爐開工率(lv)已(yi)達到階段性巔峰，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石的(de)需求大概率(lv)回(hui)落(luo)，這將改變前幾(ji)個月鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石價格(ge)強勢的(de)邏輯基礎。與(yu)此同(tong)時(shi)，港口主流中品(pin)澳(ao)礦(kuang)(kuang)(kuang)庫(ku)(ku)存(cun)累積，并逐漸超越(yue)去年同(tong)期，盤(pan)面壓力持續(xu)增加。港口主流中品(pin)澳(ao)礦(kuang)(kuang)(kuang)庫(ku)(ku)存(cun)已(yi)逐步回(hui)升至去年同(tong)期以上(shang)水平，同(tong)時(shi)港口庫(ku)(ku)存(cun)總量(liang)也(ye)在緩慢增加。據統(tong)計，盤(pan)面礦(kuang)(kuang)(kuang)石價格(ge)與(yu)港口庫(ku)(ku)存(cun)尤(you)其是(shi)主流中品(pin)澳(ao)礦(kuang)(kuang)(kuang)庫(ku)(ku)存(cun)負相關性較高(gao)，所以礦(kuang)(kuang)(kuang)石盤(pan)面價格(ge)將持續(xu)承壓。
雖然下游成材表觀消費有所好(hao)轉(zhuan)，但是旺季臨近(jin)尾聲，高庫存壓力(li)使(shi)(shi)鋼(gang)廠大(da)概率(lv)維持低利潤產(chan)銷(xiao)水平，而(er)(er)利潤受(shou)限將使(shi)(shi)原料(liao)間(jian)價(jia)格競爭關系凸(tu)顯(xian)。雙焦(jiao)受(shou)政策(ce)影響短(duan)期保(bao)持偏強運行，而(er)(er)雙焦(jiao)價(jia)格的強勢或加(jia)劇鐵礦(kuang)石價(jia)格的弱勢。